航运业供需基本面改善 2017年有望迎来反弹

2017-02-09 19:49:46 ks 37


全球集运市场综合运价指数从去年四季度开始反弹,而作为中国航运市场“晴雨表”的中国出口集装箱运价指数(CCFI)也升至2015年6月以来最高。分析认为,航运业目前供给端已实现一定规模出清,需求端弹性已被放大,随着全球经济逐渐走出低谷,航运业或将在未来2-3年内逐步走向复苏。

  受全球经济下行影响,2015年4季度到2016年三季度,全球各大航企盈利状况不断恶化,马士基2016年航运业务持续亏损达3.76亿美元,中远海控2016年业绩预告亏损约99亿元。

  国金证券研报认为,前期航企过渡扩张负债率提升、持续亏损、石油价格上涨抬升营业成本,均致使其财务压力攀升,促使航企寻求成本及运力供给控制,行业整合将加速。而随着破产带来的行业自然出清,以及产业整合推动船东削船减亏,目前供需结构已相对改善。

  值得一提的是,2016年航运业如火如荼的并购形成了市场占有率达到75%的三大联盟(2M,Ocean Alliance,The Alliance),申万宏源研究团队称,这将使未来联合提价更为容易。

  此外,全球经济回暖也有助集运需求改善。对全球集运市场影响最大的亚洲、欧洲和美洲近期的经济数据来看,欧美经济复苏状况良好,尤其欧洲经济复苏速度超市场预期。IMF及欧美委员会近期发布报告预计,欧元区经济将在2017年保持温和复苏态势,经济增长达1.5%。2016年美国经济基本面向好叠加特朗普短期政策环境利好,2017美国经济也或出现温和反弹。欧美经济走强提振贸易需求,将带动集运需求改善。

  国金证券认为,受上述因素影响,2017年集运市场将迎来边际改善,航运干散货市场也受益边际改善及“一带一路”,在传统淡季回调之后,中国将迎来基建需求旺季,预计BDI将继续在波动中上升。不过申万宏源研究指出,特朗普的贸易保护主义为未来航运需求增加不确定性,或构成航运业复苏阻力。